Bogdanka pod presją rynku po I kwartale 2026 roku. Spółka stawia na efektywność, inwestycje i dywersyfikację

LW Bogdanka, jeden z liderów rynku producentów węgla kamiennego w Polsce, podsumowała wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku. Dane finansowe pokazują wyraźną presję wymagającego otoczenia rynkowego, jednak spółka podkreśla utrzymanie stabilności finansowej oraz konsekwentną realizację najważniejszych projektów inwestycyjnych.

W pierwszych trzech miesiącach 2026 roku Grupa Kapitałowa LW Bogdanka osiągnęła skonsolidowane przychody ze sprzedaży w wysokości 702,6 mln zł. Wynik EBITDA wyniósł 25,2 mln zł, przy marży EBITDA na poziomie 3,6%. Grupa odnotowała stratę netto w wysokości 22,1 mln zł.

Rynek pod presją, Bogdanka utrzymuje płynność

Na rezultaty spółki wpływ miały przede wszystkim niższe ceny sprzedaży węgla, spadający popyt na węgiel energetyczny oraz konkurencja taniego surowca oferowanego poniżej kosztów wydobycia. Mimo tych czynników LW Bogdanka utrzymała stabilną sytuację płynnościową i kontynuowała działania służące poprawie efektywności operacyjnej.

– W pierwszym kwartale 2026 roku, mimo spadającego popytu, zmian w energetyce i konkurencji taniego węgla sprzedawanego poniżej kosztów wydobycia, zachowaliśmy stabilność finansową, zwiększając uzysk i inwestując w nowe wyrobiska. Silną pozycję rynkową zawdzięczamy efektywności operacyjnej, elastyczności, dyscyplinie kosztowej oraz wysokiej wydajności pracy. Rozwój LW Bogdanka, jako zrównoważonego i innowacyjnego biznesu przemysłowo-energetycznego, odpowiadającego na potrzeby środowiska, społeczności lokalnej oraz dywersyfikującego źródła przychodów, będzie możliwy tylko dzięki synergii między działaniami firmy a stabilnym i racjonalnym otoczeniem rynkowym, w tym regulacjami sprzyjającymi efektywnemu wydobyciu i wzmacniającymi bezpieczeństwo energetyczne – mówi Zbigniew Stopa, prezes zarządu LW Bogdanka.

Produkcja niższa, ale uzysk węgla wzrósł

W pierwszym kwartale 2026 roku LW Bogdanka sprzedała 2,08 mln ton węgla handlowego. Oznacza to spadek o 6,9% rok do roku. Pomimo niższej sprzedaży Grupa utrzymała mocną pozycję w sektorze, osiągając 29,1% udziału w dostawach węgla do energetyki zawodowej w Polsce.

Produkcja węgla handlowego wyniosła niemal 2,04 mln ton, czyli o 616 tys. ton mniej niż w analogicznym okresie 2025 roku. Jednocześnie spółka poprawiła uzysk węgla do poziomu 71,4%, co oznacza wzrost o 2,4 punktu procentowego rok do roku.

Istotną zmianą w strukturze sprzedaży był niższy udział największych odbiorców. Sprzedaż do Enea Wytwarzanie i Enea Elektrownia Połaniec odpowiadała za około 72% łącznych przychodów Bogdanki, podczas gdy rok wcześniej udział ten był wyższy o 10 punktów procentowych. Wzrosło natomiast znaczenie eksportu, który w przychodach osiągnął 4,2% wobec 3% rok wcześniej. Węgiel trafiał przede wszystkim na Ukrainę i do Słowacji.

Inwestycje w nowe wyrobiska i projekty rozwojowe

Pomimo trudniejszej sytuacji rynkowej Grupa kontynuowała inwestycje. W pierwszym kwartale 2026 roku LW Bogdanka przeznaczyła na ten cel blisko 151,2 mln zł, co stanowi 18,5% całorocznego budżetu CAPEX. Ponad 85% tej kwoty skierowano na budowę nowych wyrobisk oraz modernizację istniejących.

W ciągu kwartału prace objęły około 6,06 km wyrobisk. Budowa i modernizacja infrastruktury górniczej pozostają jednym z najważniejszych elementów planu inwestycyjnego spółki na cały 2026 rok. Przewidywane wydatki w tym obszarze wynoszą 455 mln zł.

Bogdanka zapowiada również działania związane z nowymi inicjatywami strategicznymi i projektami OZE. W planach znalazł się m.in. zakup gruntów pod farmę fotowoltaiczną oraz środki na dokumentację nowej Strefy Ekonomicznej, realizowanej we współpracy z PGE Dystrybucja S.A. Oddział Lublin i Gminą Łęczna.

Wyniki finansowe wyraźnie słabsze rok do roku

W porównaniu z pierwszym kwartałem 2025 roku przychody Grupy spadły o 19,1%. EBITDA obniżyła się o 93,6%, z 395 mln zł do 25,2 mln zł. Wynik operacyjny EBIT wyniósł minus 24,8 mln zł wobec 343,7 mln zł zysku rok wcześniej. Strata netto osiągnęła 22,1 mln zł, podczas gdy w pierwszym kwartale 2025 roku Grupa wypracowała 283,9 mln zł zysku netto.

– Wyniki pierwszego kwartału 2026 roku pozostawały pod silną presją wymagającego otoczenia rynkowego, w szczególności niższych cen sprzedaży węgla oraz spadającego popytu na węgiel energetyczny. Pomimo tych uwarunkowań Grupa utrzymała stabilną sytuację płynnościową, kontynuowała realizację kluczowych inwestycji oraz poprawiła uzysk węgla. Konsekwentnie koncentrujemy się na efektywności operacyjnej, dyscyplinie kosztowej i elastycznym dostosowywaniu działalności do zmieniających się warunków rynkowych, utrzymując jednocześnie silną pozycję w segmencie dostaw węgla do energetyki zawodowej – mówi Artur Wasilewski, zastępca prezesa zarządu ds. ekonomiczno-finansowych.

Rekomendacja bez dywidendy

Zarząd LW Bogdanka rekomenduje pokrycie straty netto spółki za 2025 rok, wynoszącej około 160,58 mln zł, w całości z kapitału rezerwowego. Jednocześnie wnioskuje o niewypłacanie dywidendy z kapitałów utworzonych z zysków lat ubiegłych.

Rekomendacja została pozytywnie oceniona przez Radę Nadzorczą. Ostateczną decyzję w tej sprawie podejmie Zwyczajne Walne Zgromadzenie zaplanowane na 27 maja 2026 roku.